Расчет экономического эффекта строительства резонансной кабельной линии — РКЛ

Расчет экономического эффекта

(подход денежных потоков – "Cash Flow")

строительства резонансной кабельной линии — РКЛ

Основные понятия и формулы расчета

Концепция денежных потоков расчета эффективности инвестиций базируется на следующих принятых международной практикой основных понятиях и функциях:

1.             Инвестиции (I) – сумма всех начальных затрат в основные и оборотные фонды и других расходов (включая затраты по налогам и платежам) по производственной и инвестиционной деятельности, за исключением финансовой (кредитных операций…) деятельности.

2.             Чистые поступления или чистый поток (CF – «Кэш –фло») – денежные поступления от производственной и инвестиционной деятельности за вычетом отчислений на погашение инвестиций.

3.             Коэффициент дисконтирования — 1/(1+r)t-1 – коэффициент, который понижает ценность некоторого показателя и отражает многочисленные экономические условия, как-то: моральный износ оборудования, инфляцию, учет конкурентных альтернатив вложений, риск инвестиций.

4.             NPV (чистая настоящая стоимость) – разность суммы дисконтированных денежных потоков, полученных за время t (Кэш-фло «CF») и инвестиций (I).

 NPV = ∑Nt=1CFt/(1+r)t-1 – I.

Инвестиционный проект считается приемлемым, если NPV>0, то есть, если прирост чистых поступлений способен покрыть инвестиции за проектный срок.

5.             PI (индекс прибыльности) = ∑Nt=1CFt/(1+r)t-1 / I.

Проект считается приемлемым, если индекс прибыльности больше единицы или 100%. PI >1.

6.             IRR (Внутренняя норма рентабельности) = NPV / I . Показатель служит для определения желаемой (требуемой) нормы рентабельности инвестиций

7. PB (период окупаемости) — время, которое необходимо для покрытия начальных инвестиций (I) за счет чистых поступлений (CF). PB= I/CF. Отношение должно быть меньше 1, или длительности проекта (месяца, года…)

Исходные данные и условия расчета

Расчеты (в автоматизированном варианте) проведены при использовании основных сметных данных и условий расчета «бухгалтерской» эффективности инвестиций и следующих исправлений и дополнений:

1.            Период строительства РКЛ определен в 1 год с разбивкой по месяцам.

2.            В кратный базис расчета взята средняя сельская линия электропередачи в 17,6 км. с 9 ответвлениями (с учетом затрат на 10 ТП, цена ТП -155 тыс. руб. ед.).

3.            Рассматривается вариант строительства сети РКЛ в 100 тыс. км.

4.  Объемы строительства определены с наращиваемым темпом осуществления работ по каждому последующему месяцу.

5. В качестве кабеля используется провод ПВВ 1, ценой в 3,5 руб./м.

6. Рыночная цена 1 км. средней РКС равняется 305 тысяч рублей (Данные РОСЭП).

7.   Инвестиции определены: 1. Капвложения в производство комплектующих (основные мощности производства) в 62 млн. руб.; 2. В оборотные средства, в соответствии с протяженностью строительства по месяцам от 422 млн. руб.  до 2735 млн. руб. .

8.  Взята ставка месячного краткосрочного кредита MIBOR в 9%. Ставка кредита не включена в себестоимость.

9. Ставка кредита взята как ставка дисконтирования.

10. Коэффициенты инфляции не учитывались, поскольку принято условие компенсирующего роста цен реализации ценам покупки;

11. Использованы действующие в 2005 году налоговые ставки: НДС- 18%, налог на наименование «Россия» – 0,5%, Налог на прибыль – 24%, ЕСН — 0,262.

 

Результаты расчета эффективности

                                                                                                                                          Таблица 1

 Расчет эффективности   строительства Резонансной Кабельной Линии (РКЛ) в 100 тыс. км.

  Месяцы года
Показатели 1 4 5 6 7 9 11 12
Основные исходные данные:                
Длина РКЛ в км/месяц, проекты 2420 4235 5243 6453 7864 11292 15526 17946
Длина РКЛ в км, наращенная 2420 12906 18149 24602 32466 53235 82069 100000
Капвложения в ОФ, млн. руб. 62 62 62 62 62 62 62 62
Затраты по труду, млн. руб./мес. 0,2 0,5 0,6 0,6 0,7 0,9 1,0 1,1
Материальные затраты, млн. руб./мес. 360 631 781 961 1171 1682 2312 2672
Инвестиции, всего: 422,2 693,5 843,6 1023,6 1233,7 1744,9 2375,0 2735,1
Эффективность                
  NPV,  млн.руб. -527 -182 13 292 678 1853 3827 5123
           PI      0,16     0,80     1,01     1,22     1,42     1,83      2,31       2,53  
          IRR —   0,84   -0,20     0,01     0,22     0,42     0,83      1,31       1,53  
        Срок окупаемости -"PB", дни 2233 456 361 299 256 199 158 144
Бюджетый эффект — млн. руб./месяц, в том числе: 129,24 230,1 286,1 353,4 431,9 622,4 858 992,3
Госбюджет- млн. руб./мес. 72,71 128 158,8 195,7 238,7 343 472,4 546
Регион. Бюджет- млн. руб./мес. 50,578 91,29 113,9 141,1 172,8 249,8 345 399,4
Местный бюджет — млн. руб.мес. 5,95 10,74 13,4 16,6 20,3 29,4 40,6 47
Бюджетый эффект — млн. руб./наращенных по месяцам, всего: 129,24 696 982,4 1336 1768 2912 4504 5497

 

 

Эффективность.

1. Варианты показывают весьма быструю генерируемость поступлений прибыли и, следовательно, выгодны кредитору. Примерно с 36 тыс.км. обеспечивается превышение NPV (чистой настоящей стоимости или прибыли, включающей амортизацию и % за кредит) над привлекаемыми инвестициями (кредитами).

2. Инвестпроект выгоден для собственника нематериального актива, то есть создателя и продавца технологии. Проект варианта строительства 100000 км. определяет нематериальный актив примерно в 4 млрд. рублей (NPV за вычетом амортизационных отчислений и % за кредит)

3. Инвестпроект по технологии РВЭС выгоден и государству. Строительство 100 тыс. км. при сложившихся ценах даст государству около 5,5 млрд. рублей в виде налоговых поступлений и платежей. При реконструкции и восстановлении всей сельской сети электропередачи (2,3 млн. км.) государство получит около 130 млрд. рублей или 4,6 млрд.долл. США.